Burbuja de bienes inmuebles

Una burbuja de bienes inmuebles o la burbuja de la propiedad (o la burbuja del alojamiento para mercados residenciales) son un tipo de la burbuja económica que ocurre periódicamente en mercados inmobiliarios locales o globales. Es caracterizado por escaladas en valoraciones de bienes raíces como el alojamiento hasta que alcancen niveles no sostenibles y luego disminuyan.

Las preguntas de si las burbujas de bienes inmuebles se pueden identificar y prevenirse, y si tienen el significado macroeconómico más amplio son contestadas diferentemente por escuelas del pensamiento económico, como detallado abajo. La crisis financiera de 2007–2010 se relacionó con la explosión de burbujas de bienes inmuebles alrededor del mundo, que había comenzado durante mediados de los años 2000.

Identificación y prevención

Como con todos los tipos de burbujas económicas, si las burbujas de bienes inmuebles se pueden identificar o prevenirse es discutible. Las burbujas no son generalmente discutibles en la visión retrospectiva, después de un pico y accidente.

Dentro de la economía dominante, unos sostienen que las burbujas de bienes inmuebles no se pueden identificar como ocurren y no puede o no se debería prevenir, con la política del banco central y estatal que mejor dicho se lava después de los estallidos de la burbuja.

Los otros, como el economista americano Robert Shiller del Caso-Shiller el Índice de precios de Casa de precios de casa en 20 ciudades del metro a través de los Estados Unidos, indicados en mayo 31, 2011 que un "Precio de Casa Doble Pendiente" revista The Economist y británica Confirmada, sostienen que los indicadores del mercado de la vivienda pueden ser usados para identificar burbujas de bienes inmuebles. Unos sostienen adelante que los gobiernos y los bancos centrales pueden y deberían tomar medidas para impedir a burbujas formarse o desinflar burbujas existentes.

Significado macroeconómico

Dentro de la economía dominante, las burbujas económicas, y en burbujas de bienes inmuebles particulares, no se consideran preocupaciones principales. Dentro de algunas escuelas de la economía heterodoxa, por el contraste, las burbujas de bienes inmuebles se consideran de la crucial importancia y una causa fundamental de crisis financieras y crisis económicas consiguientes.

La visión económica dominante consiste en que las burbujas económicas causan un aumento temporal en la riqueza y una redistribución de riqueza. Cuando los precios aumentan, hay un efecto de la riqueza positivo (los propietarios se sienten más ricos y gastan más), y cuando disminuyen, hay un efecto de la riqueza negativo (los propietarios se sienten más pobres y gastan menos). Estos efectos, se argumenta, pueden ser alisados por políticas fiscales y monetarias contracíclicas. El efecto último en dueños que compraron antes de la burbuja se formó y no se vendió es el cero. Aquellos que compraron cuando bajo y se vendió alto sacaron ganancia, mientras aquellos que compraron alto y se vendieron bajo (después de que la burbuja se ha reventado) o sostuvo hasta que el precio se cayera el dinero perdido. Esta redistribución de la riqueza, también se argumenta, es de poco significado macroeconómico.

En algunas escuelas de economía heterodoxa, notablemente economía austríaca y economía postkeynesiana, las burbujas de bienes inmuebles se ven como un ejemplo de burbujas del crédito (pejoratively, burbujas especulativas), porque los propietarios generalmente usan el dinero prestado para comprar la propiedad, en la forma de hipotecas. Éstos se argumentan entonces para causar financiero y de ahí crisis económicas. Esto se argumenta primero empíricamente – las numerosas burbujas de bienes inmuebles han sido seguidas de depresiones económicas, y se sostiene que hay una relación del efecto de la causa entre éstos.

La teoría postkeynesiana del desinflamiento de deudas tiene una opinión de la demanda, sosteniendo que los propietarios no sólo se sienten más ricos, pero toman a préstamo a (i) consumen contra el valor aumentado de su propiedad---sacando una línea de la equidad de casa del crédito), por ejemplo; o (ii) especulan comprando la propiedad con el dinero prestado en la expectativa que se eleve en el valor. Cuando la burbuja se revienta, el valor de las disminuciones de la propiedad, pero no el nivel de deuda. La carga de reembolso o faltar al préstamo reduce la demanda agregada, se argumenta y constituye la causa próxima de la depresión económica subsecuente.

Burbujas de bienes inmuebles recientes

1990: Japón

El accidente de la burbuja de precios del activo japonesa a partir de 1990 en ha sido muy perjudicial a la economía japonesa. El accidente en 2005 afectó Shanghai, la ciudad más grande de China. En comparación con las burbujas de la bolsa, las burbujas de bienes inmuebles toman más largo para desinflarse: los precios disminuyen más despacio porque el mercado inmobiliario es menos líquido. Los bienes inmuebles comerciales generalmente se mueven al tándem con la propiedad privada, ya que ambos son afectados por muchos de mismos factores (p.ej, tasas de interés) y comparten el "efecto de la riqueza" de retumbos. Por lo tanto este artículo se concentra en burbujas del alojamiento y menciona otros sectores sólo cuando su situación se diferencia.

2007: muchos países

, las burbujas de bienes inmuebles habían existido en el pasado reciente o extensamente se creyeron existir todavía en muchas partes del mundo, sobre todo en los Estados Unidos, Argentina, Gran Bretaña, Países Bajos, Italia, Australia, Nueva Zelanda, Irlanda, España, Líbano, Francia, Polonia, Sudáfrica, Israel, Grecia, Bulgaria, Croacia, Noruega, Singapur, Corea del Sur, Suecia, países del Báltico, India, Rumania, Rusia, Ucrania y China. El presidente del Sistema de Reserva Federal entonces estadounidense Alan Greenspan dijo a mediados de 2005 que "a mínimo, hay una pequeña 'espuma' (en el mercado de la vivienda estadounidense) … no es difícil ver que hay muchas burbujas locales." La revista Economist, escribiendo al mismo tiempo, fue adelante, diciendo que "la subida mundial de precios de la vivienda es la burbuja más grande en la historia". Las burbujas de bienes inmuebles son invariablemente seguidas de disminuciones de precios severas (también conocido como un accidente del precio de la vivienda) que puede causar a muchos dueños que sostienen hipotecas que exceden el valor de sus casas. Desde el final de 2010, 11.1 millones de propiedad privada, o el 23.1% de todas las casas estadounidenses, estaba en la equidad negativa el 31 de diciembre de 2010. Los valores de la propiedad comerciales permanecen aproximadamente el 35% debajo de su pico del mediados de 2007 en el Reino Unido. Como consiguiente, los bancos se han hecho menos complacientes a creer que las cantidades grandes de la propiedad apoyaron la deuda, una cuestión clave probable en la afectación de una recuperación por todo el mundo en el futuro próximo.

Indicadores del mercado de la vivienda

En el intento de identificar burbujas antes de que se revienten, los economistas han desarrollado varios índices financieros e indicadores económicos que pueden ser usados para evaluar si las casas en un área dada justamente se valoran. Comparando niveles actuales con niveles anteriores que han resultado no sostenibles en el pasado (es decir llevó o al menos acompañó accidentes), uno puede hacer una conjetura culta en cuanto a si un mercado inmobiliario dado experimenta una burbuja. Los indicadores describen dos aspectos entretejidos de la burbuja del alojamiento: un componente de la valoración y una deuda (o acción de palanca) componente. El componente de la valoración mide cómo las casas caras son con relación a lo que la mayor parte de personas se pueden permitir, y las medidas componentes de deudas cómo las casas endeudadas se hacen en la compra de ellos para casa o ganancia (y también cuanta exposición los bancos se acumula prestando para ellos). Un resumen básico del progreso de indicadores del alojamiento para ciudades estadounidenses es proporcionado por el Business week. También ver: economía de bienes inmuebles y tendencias de bienes inmuebles.

Medidas de la accesibilidad financiera del alojamiento

Medidas de la deuda del alojamiento

Propiedad del alojamiento y medidas de alquiler

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La proporción del precio de la vivienda a las ganancias de:The provee una comparación directa con proporciones P/E solía analizar otros usos del dinero amarrado en una casa. Compare esta proporción con la proporción de alquiler por el precio más simple pero menos exacta abajo.

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El:The último a menudo se mide usando los" números de alquiler equivalentes del "dueño publicados por la Oficina de la Estadística de Trabajo. Se puede ver como los bienes inmuebles equivalentes del índice de precio sobre beneficio de las reservas; en otros términos mide cuánto el comprador paga por cada dólar de ingresos de alquiler recibidos (o dólar salvado de gastos del alquiler). Los alquileres, justo como rentas personales y corporativas, generalmente se atan muy estrechamente a fundamentos de la oferta y demanda; uno raramente ve una "burbuja de alquiler no sostenible" (o "burbuja de ingresos" en realidad). Por lo tanto una escalada de precios de casa combinados con un mercado de alquiler llano puede señalar el inicio de una burbuja. La proporción de alquiler por el precio estadounidense era 18% más alta que su promedio duradero desde el octubre de 2004.

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El:This es el recíproco de la proporción de alquiler por el precio de la vivienda. La producción del alquiler neta descuenta los gastos del propietario (y vacíos del alquiler a veces estimados) del alquiler grueso antes de hacer el susodicho cálculo; esto es el recíproco de la casa proporción de P/E.

Los alquileres de:Because se reciben a lo largo del año, más bien que a su final, tanto las producciones del alquiler gruesas como netas calculadas por el susodicho son algo menos que las producciones del alquiler verdaderas obtenidas teniendo la naturaleza mensual en cuenta de pagos del alquiler.

Índices de precios del alojamiento

Las medidas del precio de la vivienda también se usan en burbujas del alojamiento que se identifican; éstos se conocen como índices del precio de la vivienda (HPIs).

Una serie célebre de HPIs para los Estados Unidos es los índices del Caso-Shiller, ideados por los economistas americanos Karl Case, Robert J. Shiller y Allan Weiss. Como medido por el índice del Caso-Shiller, los EE.UU experimentaron una burbuja del alojamiento que alcanza su punto máximo en el segundo cuarto de 2006 (2006 Q2).

Burbujas de bienes inmuebles en los años 2000

Hacia 2006, se pensó que varias áreas del mundo estaban en

un estado de la burbuja, aunque esta opinión no fuera sin la controversia. Esta hipótesis estaba basada en la observación de modelos similares en mercados inmobiliarios de una amplia variedad de países. Esto incluye modelos similares de supervaloración y préstamo excesivo basado en aquellas supervaloraciones.

La crisis de la hipoteca subprincipal, con sus impactos acompañantes y efectos en sistemas económicos en varias naciones, ha dado crédito a unos a la idea que estas tendencias podrían tener algunas características comunes.

Para países individuales, ver:

Véase también

Enlaces externos

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